9月鎳市由于原材料上漲的預期出現了松動,，同時下游不銹鋼的需求明顯松動，旺季備貨意愿不強,，價格出現了大幅下落,。至9月28日，滬鎳收于113470元/噸,，跌幅6.11%,，倫鎳收于14400美元/噸，跌幅6.01%,。

下游不銹鋼同樣走弱,，主要是由于本身不銹鋼需求寡淡，不見旺季景象,，同時鋼廠產量迭增,，再加上原材料緊張的局面有所緩和，導致不銹鋼價格大幅下跌,。至9月28日,，上期所不銹鋼主力合約收于14380元/噸，跌幅5.94%,。

鎳礦：根據海關總署公布的數據,，2020年8月中國鎳礦進口量為374.58萬噸，環(huán)比減少115.74萬噸,，降幅23.61%,；同比減少197.14萬噸，降幅34.48%,。其中,，自菲律賓進口鎳礦量338.41萬噸,，環(huán)比減少101.05萬噸，降幅22.99%,；同比減少60.47萬噸,，降幅15.16%。自印尼進口鎳礦量8.09萬噸,，環(huán)比減少3.89萬噸,，降幅32.47%,；同比減少153.12萬噸,，降幅94.98%。自其他國家進口鎳礦量28.08萬噸,，環(huán)比減少10.8萬噸,，降幅27.78%；同比增加16.45萬噸,，增幅141.44%,。8月份鎳礦進口依舊延續(xù)偏緊狀態(tài)，而9-10月份由于菲律賓雨季影響,，鎳礦進口依然將受到一定影響,，自11月份之后雨季影響將逐漸消退，預計彼時鎳礦進口將有所回升,。

鎳生鐵：據海關數據統(tǒng)計,，據海關數據顯示，2020年8月中國進口鎳鐵29.19萬實物噸,，同比增長101.65%,，環(huán)比增長9.31%。1-8月累計進口211.74萬實物噸,，累計同比增長91.02%,。隨著印尼鎳鐵產量放量，中國進口的鎳鐵量環(huán)比繼續(xù)增長,。8月全國鎳生鐵產量環(huán)比增加3.42%至4.47萬鎳噸,，同比減少15.88%。分品位看,，高鎳鐵8月產量為3.74萬鎳噸,，環(huán)比增3.67%；低鎳鐵8月份產量為0.74萬鎳噸,，環(huán)比增2.18%,。8月中國鎳生鐵產量較7月環(huán)比增加較多，高鎳生鐵產量產量增加與部分前期停產檢修鐵廠復產有關,，同時,，高鎳生鐵價格持續(xù)上漲驅動主流大廠產量恢復,，加之新增產能釋放等多個因素疊加， 8月份產量增幅較大,。低鎳生鐵產量增加與200系一體化不銹鋼產量增加有關,。9月全國鎳生鐵產量預計小幅下降，環(huán)比下降0.09%至4.468萬鎳噸,，同比減15.29%,，其中高鎳生鐵環(huán)比上漲0.11%至3.74萬鎳噸，低鎳生鐵環(huán)比減1.12%至0.73萬鎳噸,，9月份鎳鐵產量有所下降主要與生產天數縮減有關,。

電解鎳：據SMM, 2020年8月全國電解鎳產量1.43萬噸，環(huán)比減2.25%,，同比增12.94%,，8月產量較7月產量總計減330噸。9月全國電解鎳產量預計為1.37萬噸,，較8月將繼續(xù)下降,。其中甘肅冶煉廠產量受檢修影響將有所體現，預計對產量的影響將在1000-2000噸左右,。而新疆冶煉廠方面,，據悉9月排產量較8月將會減少。吉林與山東冶煉廠則按照前期產量正常排產,，而天津與廣西冶煉廠基本確定9月將繼續(xù)停產,。因此預計產量8月全國電解鎳產量將有明顯減少。截止至9月28號,，LME+上期所鎳庫存?zhèn)}單合計26.6萬噸,，環(huán)比減少0.5萬噸，同比去年同期增加51.1%,。

不銹鋼：據Mysteel,，中國32家不銹鋼廠粗鋼產量連續(xù)6個月環(huán)比增加，8月再創(chuàng)新合計275.76萬噸,，環(huán)比增加1.67%,，同比增加2.00%。其中300系141.51萬噸,，環(huán)比增加1.70%,，同比增加10.96%。據Mysteel調研國內大部分鋼廠9月份接單仍表現不錯,，尤其青山開盤即刻便將計劃量接滿,，除廣西兩鋼廠將在9月份安排檢修或小幅減產，主要影響200系產量，其余鋼廠仍維持滿負荷生產,。9月中國32家不銹鋼廠粗鋼排產總量預計276.05萬噸,，環(huán)比增加0.11%，同比增加9.66%,。其中300系142.33萬噸,，環(huán)比增加0.58%。據海關數據,，8月不銹鋼材凈出口為13.46萬噸,，環(huán)比增加6.54萬噸，增幅94.51%,；同比減少11.43萬噸,，降幅為45.92%。截至到9月28號,，佛山無錫兩地不銹鋼庫存合計57.7萬噸,，環(huán)比上月持平，同比減少2%,。

9月份一方面原材料端市場對于鎳生鐵價格上漲的預期有所改變，同時下游需求偏淡,，旺季預期落空,，導致不銹鋼和鎳價齊跌。并且年內持續(xù)下降的不銹鋼庫存在9月出現了止跌的跡象,，這讓市場對于后續(xù)的基本面更為擔憂,。

鎳觀點：展望4季度，供應端中國和印尼的鎳鐵產量均有計劃放量,。而11月份之后,，菲律賓雨季將結束，鎳礦緊缺的情況將有所緩解,。滬鎳的遠期價格仍將承壓,。滬鎳預計4季度波動區(qū)間在105000-120000元/噸之間。

不銹鋼觀點：金九銀十旺季消費本已低于預期,，4季度需求能否復蘇目前有較大的不確定性,。而供應端國內鋼廠有繼續(xù)擴大生產的計劃，疊加中印兩地的新增產能,，將對價格形成較大壓力,。預計不銹鋼價格將很難突破前高，4季度波動區(qū)間在13500元/噸-15000元/噸之間,。