進入2018年,，國際鎳價延續(xù)大漲之勢，帶動滬鎳期貨一度摸高107050元/噸,，刷新了2015年5月以來最高紀錄,。隨著供給側(cè)改革深化與需求側(cè)新增長的疊加影響，鎳市基本面改善的大趨勢將逐步明朗,。預計2018年鎳金屬供需存在缺口,，鎳價長期重心上移趨勢不改，但過程不會一帆風順,，3月后不乏回調(diào)風險,。 　　 鎳市前景看好已成共識 　　 日前，國際鎳業(yè)研究組織（INSG）在最新報告中預計,，2017年全球鎳市供需缺口增加至10.34萬噸,，高于2016年的全球短缺4.22萬噸。INSG預計2018年全球鎳市場將連續(xù)第三年短缺,，主要原因是不銹鋼以及含鎳電池生產(chǎn)需求上升,。 　　 中國未來五年的鎳金屬供應缺口（不含進口）或?qū)⒕S持50至60萬噸以上，這主要由于中國對鎳的強勁需求導致,。 　　 世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)最新公布的數(shù)據(jù)顯示,，2017年全球金屬均呈現(xiàn)供需短缺，其中鎳市2017年全球短缺10.2萬噸,，高于2016年的短缺6.82萬噸,。上述三家國際機構(gòu)具體數(shù)據(jù)口徑各有不同，業(yè)內(nèi)權(quán)威機構(gòu)均認為全球鎳金屬呈現(xiàn)短缺態(tài)勢,，顯示出市場對鎳市長期基本面前景看好,。 　　 鎳價短期或有回調(diào) 　　 從鎳庫存數(shù)據(jù)來看，國外交易所庫存呈現(xiàn)顯著東移態(tài)勢,。截至2018年2月底,，LME庫存在33.1萬噸，其中近八成集中在亞洲,，鎳庫存集中在亞洲地區(qū)的倉庫中以備隨時可進入中國,，以彌補國內(nèi)自身日益增長的原生鎳需求。國內(nèi)交易所庫存在2017年因進口數(shù)量大幅下滑而猛降,，截至2018年2月底僅恢復到5.6萬噸左右水平,。國內(nèi)精鎳表觀庫存偏低導致產(chǎn)業(yè)供需調(diào)節(jié)功能減弱。 　　 從成本角度來看，如果鎳價跌至11000美元/噸水平,，全球?qū)⒔某傻逆嚱饘偕a(chǎn)企業(yè)將處于虧損的狀態(tài),，若升至13000美元/噸仍有近兩成的生產(chǎn)企業(yè)虧損。因此,，鎳價的上漲有生產(chǎn)成本和供需改善的雙重支撐,。未來基于鎳下游需求穩(wěn)健增長，增長動力來自不銹鋼產(chǎn)業(yè)消費升級以及硫酸鎳需求高速增長,。 　　 同時,，在利潤支撐下，預計2018年中國不銹鋼產(chǎn)量仍將維持增長,，與此同時業(yè)內(nèi)逐步淘汰200系全面新增300系成為趨勢，使得不銹鋼行業(yè)對鎳原料的消耗大幅增加,。加上印尼等海外地區(qū)不銹鋼產(chǎn)量增長預計亦保持穩(wěn)定,，不銹鋼市場的發(fā)展將是鎳市的重要支柱。 　　 鎳市長期價格重心上漲不會一帆風順,，特別是二季度面臨來自印尼和菲律賓的鎳資源進口壓力,。3月菲律賓鎳礦產(chǎn)區(qū)雨季結(jié)束后，預計中國二季度鎳礦進口將較一季度顯著復蘇,。與此同時,，中國企業(yè)近年來在印尼投資大量工廠，2018年將是印尼鎳產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能暴發(fā)式釋放的時期,，預計將有大量鎳產(chǎn)品運回中國市場來消化,。 

 展望后市，鎳價經(jīng)歷了較大幅度上漲后,，短期有待消化,。考慮到3月后鎳產(chǎn)品進口沖擊加強,，預計鎳價將出現(xiàn)高位振蕩,。中長線鎳市供需有望持續(xù)出現(xiàn)缺口，未來價格重心上移態(tài)勢不改,，警惕短線高位回調(diào)風險,。