經(jīng)過周一短暫反彈之后，昨日滬鎳期貨便重返弱勢(shì)格局,，主力1805合約盤終跌逾1%,。分析人士表示，近期,，下游不銹鋼價(jià)格延續(xù)弱勢(shì),，拖累鎳價(jià)大幅下挫。此外,，印尼因素的沖擊預(yù)期可能隨時(shí)而至,，且處于淡季，終端需求難有起色,，因此預(yù)計(jì)鎳價(jià)整體將維持大的回調(diào)邏輯,。

　　不銹鋼弱勢(shì)拖累鎳價(jià)

　　“近期，下游不銹鋼價(jià)格延續(xù)弱勢(shì),，拖累鎳價(jià)大幅下挫,。”國信期貨分析師謝玉磊表示,，印尼鎳礦出口逐步放量,，鎳礦價(jià)格偏弱，且國內(nèi)下游不銹鋼消費(fèi)相對(duì)低迷,。

　　據(jù)了解,，上周不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格下降約300元/噸。由于終端消費(fèi)疲弱,，庫存回升,，不銹鋼價(jià)格持續(xù)走低,。

　　鎳鐵方面，上周含鎳量4%-6%的鎳鐵價(jià)格下降至905元/鎳點(diǎn),，環(huán)比下降40元/鎳點(diǎn),。近期由于山東臨沂鎳鐵企業(yè)減產(chǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)國內(nèi)不銹鋼消費(fèi)疲弱,，鎳鐵價(jià)格維持弱勢(shì)下行態(tài)勢(shì),。

　　站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來看，華泰期貨金屬研究員吳相鋒表示,，印尼二期不銹鋼的沖擊預(yù)期可能隨時(shí)而至,，當(dāng)前無論是鎳礦還是不銹鋼市場(chǎng)，都無法承受住潛在沖擊,，因此鎳價(jià)的企穩(wěn)基礎(chǔ)不牢,，反彈潛力較小，整體將維持大的回調(diào)邏輯,，即消化印尼不銹鋼二期的邏輯尚未走完,。

　　短期回調(diào)未完

　　鎳礦方面，近期菲律賓發(fā)貨量再度下降,，雨季影響越來越大,，另外，港口庫存變化不大,，彈性較弱,。此外，鎳鐵冶煉企業(yè)鎳礦庫存水平逐步降低,，目前普遍在2個(gè)月左右,。今年菲律賓雨季之前，由于受印尼鎳礦出口預(yù)期的壓制,，國內(nèi)鎳鐵企業(yè)并未過多備貨,。因此，鎳礦成為目前鎳價(jià)格的堅(jiān)挺支撐力量,。

　　據(jù)上海有色金屬網(wǎng)（SMM）消息,，在印尼半年度的鎳生鐵廠建設(shè)進(jìn)度中，部分礦山合作工廠因建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期,，可能面臨被取消配額的風(fēng)險(xiǎn),，相關(guān)企業(yè)已獲得的配額量總計(jì)747萬濕噸（目前印尼已批準(zhǔn)總配額 2049萬濕噸）。此外,，12個(gè)月內(nèi)未銷售完所申請(qǐng)配額的企業(yè)后續(xù)可能面臨罰款等懲罰措施,。

　　吳相鋒表示，這意味著印尼鎳礦出口受阻，這和11月整體情況一致,，預(yù)計(jì)11月來自印尼的鎳礦環(huán)比或沒有太多增量。但由于印尼出口總配額較大,，即便未符合標(biāo)準(zhǔn)配額取消,，總出口配額也高達(dá)1300萬噸，加上出口配額有時(shí)間限制,，因此,，印尼鎳礦出口意愿增加。另一方面,，國內(nèi)鎳鐵冶煉企業(yè)庫存也在下降,，預(yù)估整體會(huì)刺激買賣雙方的成交意愿,。鎳礦緊張的邏輯無法過度發(fā)酵,。

　　對(duì)于后市，吳相鋒表示,，上周,，國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)俄鎳對(duì)金川鎳的貼水有所收窄，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交整體低迷,，當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)依然較為低迷,，對(duì)精煉鎳需求較弱，整體倉單和庫存下降幅度放緩,。另外,，印尼不銹鋼問題依然沒有落地，依然是鎳價(jià)的主要風(fēng)險(xiǎn),。但鎳礦供應(yīng)相對(duì)偏緊,，印尼鎳礦出口量暫時(shí)依然不大，支撐鎳價(jià),，不過整體上印尼不銹鋼威脅更大,，因此鎳礦支撐難以帶來大幅反彈。