上半年,，鎳價整體呈現(xiàn)出底部振蕩行情,。在鋅、鋁等其他基本金屬受供給側(cè)改革影響觸底反彈期間,，鎳價則表現(xiàn)相對平淡,，一直處于橫盤振蕩中。近期,，受海外鎳礦供給風(fēng)波的影響,，市場做多情緒高漲,，LME鎳價一度從8500美元/噸上漲至10500美元/噸，上漲幅度接近23%,。筆者認為,，在基本面逐步好轉(zhuǎn)的情況下，下半年鎳價繼續(xù)上漲行情可期,。

美聯(lián)儲加息步伐放緩,，美元弱勢振蕩

美聯(lián)儲7月利率決議聲明表示維持利率不變，符合市場預(yù)期,，并表示威脅到美國經(jīng)濟的因素在減少,，勞動力市場在逐漸好轉(zhuǎn)，通脹率仍然處于低位,。政策聲明不如預(yù)期那般鴿派,，為年內(nèi)重啟收緊貨幣政策增添了更多希望，但從今年的情況來看,，美聯(lián)儲可能受大選影響推遲加息,，筆者認為，9月或12月加息的可能性依然不高,，美元后期維持弱勢振蕩的概率較大,。

菲律賓鎳礦進口下滑，供應(yīng)偏緊

中國鎳礦資源有限,，對外依存度較高,，受印尼鎳礦出口禁令的持續(xù)影響，1—6月,，中國鎳礦砂及精礦進口約1113.60萬噸,，同比下滑約23.55%,，其中來自菲律賓進口鎳礦占比約90%,。雖然來自澳大利亞的鎳礦石出現(xiàn)同比回升，但暫時難以彌補印尼和菲律賓鎳礦進口減少的數(shù)量,。今年菲律賓鎳礦協(xié)會曾表示,，為了穩(wěn)定鎳價，2016年鎳礦出口將減少20%,，同時大多數(shù)礦山今年的出貨時間也會較往年推遲,。后期上游鎳礦供應(yīng)偏緊或會逐步向中游傳遞，有望對鎳價提供一定的支撐,。

鎳鐵產(chǎn)量減產(chǎn)抵消進口沖擊

紅土鎳礦是鎳鐵冶煉的主要原料,，由于鎳價前期持續(xù)低迷打壓了菲律賓鎳礦開采的積極性，港口紅土鎳礦庫存處于明顯下滑趨勢,，預(yù)計鎳礦庫存在年內(nèi)依然保持低位,。國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量將面臨礦產(chǎn)資源短缺以及環(huán)保檢查等因素制約,，1—7月全國鎳鐵累計產(chǎn)量為528萬噸，同比減少19.78萬噸,。在印尼鎳礦出口受限后,，中國鎳企紛紛尋求在印尼投資建廠，以減少對鎳礦的依賴,。但總體來看,，雖然印尼鎳鐵進口數(shù)量激增，但國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量減產(chǎn)足以抵消進口帶來的沖擊,。

不銹鋼產(chǎn)量回升提振鎳市需求

從消費結(jié)構(gòu)來看,，鎳市的主要消費集中在不銹鋼行業(yè)，而不銹鋼消費主要靠房地產(chǎn)和基建投資拉動,，從今年國內(nèi)房地產(chǎn)和基建項目投資來看,，增長表現(xiàn)尚可。1—6月,，全國房屋竣工累計面積39546萬平方米,，同比增長20.00%；同期,，商品銷售面積64302.00萬平方米,，同比增長27.90%。2016年6月,，國內(nèi)14家主流不銹鋼廠300系不銹鋼累計產(chǎn)量為479.25萬噸,，環(huán)比5月增加3.63%，同比較去年同期增幅達31.65%,。待國內(nèi)消費淡季過后,，后期有望繼續(xù)拉動不銹鋼消費。

綜合來看,，受菲律賓減產(chǎn),、印尼精礦和國內(nèi)供給側(cè)改革等因素影響，近期,，國際鎳價一路走高,。同時，菲律賓和內(nèi)蒙古自治區(qū)限產(chǎn)消息也一度影響鎳礦供給,，全球鎳市供需格局或發(fā)生轉(zhuǎn)變,。未來一旦下游消費回暖，去庫存出現(xiàn)加速跡象,，鎳價后期漲勢依然可期,。